Jack Mallers múlt heti epizódját lelkesen indította, hangsúlyozva, hogy milyen áldás ebben az időszakban élni. Az epizód címe "Bitcoin a fordulópontnál" volt, utalva arra, hogy történelmi jelentőségű eseményeket élünk át.
Jack szerint minden generáció feladata, hogy jobb világot teremtsen. Napjainkban egybeesik a fiat pénz haldoklása, a bitcoin megszületése és a mesterséges intelligencia megjelenése. Ha valaki ambiciózus, erkölcsös, etikus és törődik a világgal, akkor ez a legjobb időszak a küzdelemre és a győzelemre.
## Politikai helyzet - Trump és a félidős választások
Az Egyesült Államokban 2025 novemberében félidős választások lesznek. A fogadóirodák szerint a Demokrata Pártnak közel 80%-os esélye van arra, hogy megszerezze a képviselőházat. Trump elnök nyíltan beszélt arról, hogy véleménye szerint ha a republikánusok nem nyerik meg a választásokat, ellene alkotmányos vádeljárást indítanak majd.
Trump történelmi személyiségnek tekinti magát, és hajlandó szélsőséges lépésekre is, hogy ezt bebizonyítsa. Jack hangsúlyozza, hogy ő maga nem politikai ember - nem szavazott és nem is hisz a politikai megoldásokban. Szerinte a politika nem fogja pozitív irányba változtatni a világot, hanem ehhez nyílt forráskódú szoftverekre van szükség.
## Jerome Powell "túszvideója"
A hétvégén rendkívüli esemény történt: Jerome Powell, a Federal Reserve elnöke videót tett közzé a Twitteren, amelyben bejelentette, hogy az Igazságügyi Minisztérium esküdtszéki idézést küldött neki, büntetőjogi vádemelés kilátásával kapcsolatban a múlt júniusi szenátusi bizottsági meghallgatása ügyében.
Powell világossá tette, hogy valójában nem a tanúvallomásáról vagy a Federal Reserve épületek felújításáról van szó. Az igazi ok az, hogy a Fed a gazdasági adatok alapján határozza meg a kamatokat, nem pedig az elnök preferenciái szerint. Powell kijelentette, hogy integritással végzi továbbra is munkáját, függetlenül a fenyegetésektől.
Jack szerint ez példátlan esemény, és bizonyítja azt, hogy a lehető legérdekesebb történelmi korszakban élünk. A pénz - amely az időnk és energiánk elvont formája - sorsát ezek az emberek határozzák meg, akik Jack szerint nem komoly személyiségek.
## A Fed "függetlenségének" mítosza
Sokan felháborodtak Trump támadásán, hivatkozva a Fed függetlenségére. Jack azonban matematikailag cáfolja ezt az állítást. Luke Gromen bejegyzése alapján:
Az amerikai adósság/GDP arány több mint 120%. Az amerikai valós kamatköltség meghaladja a bevételek 100%-át. Ebben a helyzetben a Fed kamatpolitikája ténylegesen meghatározza az amerikai gazdaságpolitikát és külpolitikát is, hiszen a kamatemelések növelik a kamatköltségeket, kiszorítva ezzel a szociális kiadásokat, a védelmi költségvetést és a külföldi segélyeket.
Egyszerűbben: amikor 38 ezer milliárd dolláros adósságod van, és pusztán ezen adósság kamata meghaladja a teljes bevételedet, akkor a Fed nem lehet független. Matematikailag lehetetlen. Az amerikai politikusok olyan helyzetbe vezették az országot, ahol a kamatpolitika határozza meg az ország védekezési és túlélési képességét.
## Ipari politika és a tulajdonjogok eróziója
Trump több bejegyzésben is bejelentette új politikáit. Az egyik szerint a védelmi vállalatok nem oszthatnak ki osztalékot és nem vásárolhatnak vissza saját részvényeket, hanem üzemekbe és berendezésekbe kell fektetniük. Ráadásul korlátozni fogja a vezető tisztségviselők fizetését is.
Jack rámutat: az elnök tulajdonképpen azt mondja, hogy "a vállalkozásoddal, a tulajdonoddal, a pénzáramlásoddal nem teheted azt, amit akarsz. Most én határozom meg, hogy mire fordítod a pénzedet."
Jack szerint az Egyesült Államok sokkal inkább hasonlít Kínára, mint szeretnénk elismerni. Trump részesedéseket szerzett vállalatokban anélkül, hogy fizetett volna értük - például az Intelben 10%-ot kapott "ingyen". Ez nem szabad piac, hanem a tulajdonjogok megsértése.
Biden kormányzása alatt a szólásszabadságot sértették meg azzal, hogy beavatkoztak a közösségi média platformokba. Trump alatt a tulajdonjogokat sértik meg. Mindkét esetben Kínára emlékeztető intézkedésekről beszélünk.
Jack szerint az egyetlen dolog, ami megvédheti természetes jogainkat, az olyan elosztott technológia, amely matematikát és kriptográfiát használ. A bitcoin az utolsó fennmaradt tulajdonjog-védelem a világon.
## Újraiparosítás és annak költségei
Trump gyakran beszél az újraiparosításról, arról, hogy visszahozzák a gyártást Amerikába. A kérdés azonban az, hogy ki fizeti meg ennek az árát. A 38 ezer milliárd dolláros lyukat valakinek veszteségként kell realizálnia.
Luke Gromen rámutat: 1940-ben a háborús gazdaságra való átállás 80% feletti maximális adókulcsot, tőkekorlátozásokat és a fogyasztási cikkek jelentős részének jegyrendszerét jelentette. Amerikának választania kell: vagy újraiparosítás komoly áldozatokkal, vagy megszorítások komoly áldozatokkal. Mindkét esetben lesznek nyertesek és vesztesek.
Trump 1,5 ezer milliárd dolláros védelmi költségvetést szeretne 2027-re. Ez mind pénznyomtatást igényel. De egyszerre akarnak újraiparosítani és úgy vezetni az országot, mint egy startupot. Ez nem működhet. Vagy pénzt nyomtatnak, vagy megszorításokat vezetnek be, de a kettő egyszerre nem megy.
## A kereskedelmi mérleg és a dollár
A vámok hatására az amerikai kereskedelmi deficit a legalacsonyabb szintre csökkent az elmúlt 10 évben. De a kereskedelmi deficit szűkülésének van egy másik oldala is: kevesebb dollár áramlik ki a világba. Ez kevesebb dollárlikviditást jelent.
Jack szerint részben ezért küszködik a bitcoin - néhány kormányzati intézkedés kevesebb dollárlikviditást eredményez. A kormányzatnak döntenie kell: összeomlás vagy pénznyomtatás? Mindkét esetben a bitcoin győz, de a két utat egyszerre nem lehet járni.
## Venezuela és a többpólusú világ
Jack előző epizódjában Venezuela elfoglalásáról beszélt. Most Marco Rubio külügyminiszter megerősítette Jack elemzését: nem az olajról szól a történet. Amerika bőven rendelkezik olajjal. A lényeg az, hogy nem engedhetik, hogy Kína, Oroszország és Irán kontrollálja a venezuelai olajkészleteket.
Rubio egyértelművé tette: "Nem fogjuk megengedni, hogy ide jöjjenek a nyugati féltekére, destabilizálják a régiónkat, és nekünk kelljen megfizetni az árát."
Ez egy többpólusú világról szól. Amerika biztosítani akarja saját féltekéjét, saját természeti erőforrásait. Trump még azt is kijelentette, hogy amit Kína csinál Tajvannal, az Kína dolga - újabb jele annak, hogy a világ megváltozott.
## A pénzügyi elnyomás kezdete
Trump bejelentette, hogy a Fannie Mae és Freddie Mac 200 milliárd dolláros készpénzállományát jelzálogkötvények vásárlására fogja fordítani, hogy csökkentse a jelzálogkamatok szintjét. Jack szerint ez már nem is mennyiségi lazítás (quantitative easing, QE), hanem "TE" - Trump easing, vagyis trumpi lazítás.
Trump lényegében azt üzeni: "Powell, ha te nem csinálod, én fogom megcsinálni." Ez rendkívül likviditásbővítő hatású, ami a bitcoin árfolyamát az egekbe küldheti.
Trump azt is bejelentette, hogy nem engedi tovább, hogy a hitelkártya-társaságok 20-30%-os vagy még magasabb kamatokat számítsanak fel. Jack szerint ez nem szabad piac. A szabad piacon úgy csökkennek a kamatok, hogy valaki jobb terméket épít és olcsóbban kínálja. A kormány által diktált árszabályozás inkább Kínára emlékeztet, mint Amerikára.
## Ki fizeti meg az árat?
Luke Gromen összefoglalása szerint Amerika választás előtt áll: gyengíteni akarja a dollárt, leértékelni az adósság/GDP arányt? Ez nagyon inflációs lenne, a Fed mérlege megtízszereződne, az arany és a bitcoin árfolyama pedig az égbe szökne.
Vagy nem akarja gyengíteni a dollárt, kisebb deficitet akar futtatni, úgy vezetni az országot, mint egy startupot? De akkor nem lehet újraiparosítani és megnyerni a mesterséges intelligencia versenyét Kínával szemben.
Egy ábra mutatja: az amerikai munkavállalók a gazdasági torta legkisebb szeletét kapják a statisztikai adatgyűjtés kezdete, azaz az 1940-es évek óta. Amikor Kína belépett a Kereskedelmi Világszervezetbe (WTO), ez a mutató zuhanásnak indult. Az elmúlt 30 évben az amerikai gazdaságpolitika a középosztályt és a munkásosztályt áldozta fel az amerikai kincstárjegyek piacának, Washington deficitköltéseinek és Kína oltárán.
Ha ezt a százalékot nem emelik jelentősen, Amerika nem tud versenyezni Kínával. De ha jelentősen emelik, a bérinfláció szárnyalni fog, ami felfelé löki a kamatokat, ami 120%-os adósság/GDP mellett és egy pénzügyi alapú gazdaságban adósságspirálba taszítja az országot.
Ezért Amerikának először le kell értékelnie az adósság/GDP arányt, különben valószínűleg elveszíti a nagyhatalmi versenyt Kínával szemben.
## A bitcoin hitelezés védelme
Egy Twitter-felhasználó kritizálta a Strike - Jack cégének - hitelezési termékét, mondván, hogy egy 10%-os hitelkártya jobb, mint egy 12%-os bitcoin fedezetű hitel, amelyben még likvidációs kockázat is van.
Jack részletes választ ad: aki azt gondolja, hogy a bitcoin fedezetű hitelek a hitelkártyákkal versenyeznek, az nem érti a terméket. A bitcoin fedezetű hitelek nem a legolcsóbb hitel megtalálásáról szólnak. Arról szólnak, hogy maximalizáljuk a hosszú távú bitcoin tulajdonlást.
A hitelkártyák olyan dollárt adnak kölcsön, amelyek még nincsenek a tulajdonunkban. A bitcoin fedezetű hitelek lehetővé teszik, hogy bitcoinban felhalmozott vagyon segítségével fedezzük kiadásainkat anélkül, hogy eladnánk a bitcoint.
Jack saját példája: minden fizetését bitcoinba konvertálja a Strike-on keresztül. A havi költéseit hitelkártyával fedezi. Amikor esedékessé válik a hitelkártya-számla, a Strike dinamikusan hitelt nyújt a platformon lévő bitcoin fedezete mellett, és kifizeti a számlát. Így soha nem kell eladnia bitcoinjait, mégis használhatja a felhalmozott vagyonát.
Ez két alapvetően különböző termék. Jack mindkettőt használja. A hitelkártya olyan dollárhoz nyújt hozzáférést, amely még nincs meg. A bitcoin fedezetű hitel pedig olyan vagyont mozgósít, amely már megvan bitcoinban.
## Miért 12% a kamat?
Jack elmagyarázza: egy 12%-os hitel egy 50%-os éves összetett növekedési rátájú (CAGR) eszköz fedezete mellett olcsó. Egy 8%-os hitel egy 3%-os CAGR eszköz (ingatlan) fedezete mellett őrültség.
A lényeg: az embereknek egy 50%-os CAGR eszközben kellene megtakarítaniuk (bitcoin), nem 3%-osban (ingatlan). A 12% rendkívül olcsó, mert a vagyon sokkal gyorsabban gyarapodik ennél. Ráadásul az amerikai tőkenyereség-adó minimálisan 20%, tehát amíg a kamat kevesebb, mint 20% és kevesebb, mint a bitcoin növekedési rátája, addig rendkívül kedvező.
Jack azt is elmagyarázza, hogy a bitcoin fedezete mellett nyújtott dollár hitelek eredendően drágák. Ki az, aki egy 50%-os növekedési rátájú eszköz birtoklása helyett inkább 12%-ért hitelezne? Nagyon költséges megtalálni azt a befektetőt, aki hajlandó dollárt adni bitcoin fedezet mellett, ahelyett hogy maga vásárolná meg a bitcoint.
## A Strike hitelkeret terméke
Jack lelkesen beszél az új termékükről, amely kevesebb, mint egy hónapon belül elindul. Ezek nem 12 hónapos futamidejű nagyobb hitelek lesznek, hanem dinamikus hitelkeretek a számlafizetésekhez.
Ahelyett, hogy nagy összeget kellene kölcsönvenni egyszerre, ami kényelmetlenné válhat, a Strike kis, számla méretű hiteleket nyújt dinamikusan. Ahogy az ember bitcoinban gyűjti a megtakarításait, az életének természetes részévé válhat, hogy ez a bitcoin állomány javítja az életminőségét - anélkül, hogy nagy összegeket kellene egyszerre felvenni.
Jack szerint ez lesz a legjobb módja a bitcoin fedezete melletti hitelezésnek bitcoinerek számára - árképzés, likvidációk, fedezeti arányok, a hitelek kombinálása, előtörlesztés, minden tekintetben.
## A Twenty One Capital bitcoin tartaléka
Egy álhír terjedt arról, hogy a Twenty One Capital (Jack cége) bitcoint adott el. Jack tisztázza: a tartaléki igazolás (proof of reserves) továbbra is mutatja a 43 513 bitcoint. Vásároltak egy bitcoint és elküldték azt egy vállalkozónak fizetségül a munkájáért. Ez üzleti kiadás volt, nem az állomány eladása.
Jack megemlíti, hogy nagy terveik vannak új üzletágakkal, amelyek szerintük rendkívül nyereségesek lesznek. Különös hangsúlyt fektetnek a hitelezési területre, amely Jack véleménye szerint súlyosan félreértett és alulbefektetett.
## Michael Saylor és Danny vitája
Jack kommentálja a Michael Saylor és a What Bitcoin Did podcast Dannyje közötti interjút. Jack őszintén bevallja, hogy nem érti, mi volt olyan sértő abban, amit Danny mondott. Danny csak azt kérdezte, hogy mindezek a bitcoin tartalékkezelő vállalatok együtt tudnak-e létezni, és van-e elég nagy piac számukra anélkül, hogy valódi, nyereséges üzletük lenne.
Michael védekező és ellenséges volt, ami Jack szerint nem hasznos. Senkit sem kellene mentesíteni a kritika, a kérdezés vagy az átgondolt beszélgetés alól. A bitcoinerek tartják tisztességben a bitcoint. Ez a kollektív feladatunk hálózatként.
Jack hangsúlyozza: senkinek sincs joga megmondani másoknak, hogy mit gondoljanak vagy mit kérdezzenek. Az egészséges, nyílt, nyilvános vita az, ami idáig elhozott minket. Jack kijelenti, hogy senki sem állíthatja meg abban, hogy olyan bitcoiner legyen, amilyen mindig is volt.
## A bitcoin tartalékkezelő vállalatok elemzése
Jack megosztja saját véleményét: nem biztos abban, hogy ezeknek a bitcoin tartalékkezelő vállalatoknak a nettó eszközérték (NAV) felett kellene kereskedniük. Miért kellene?
A strukturájukba be van építve, hogy sok törzsrészvényt kell eladniuk. A fizikai bitcoin vásárlása semmibe nem kerül a megszerzés után. Az IBIT vásárlása évente kb. 25 bázispontba kerül. Valaminek, például az MSTR birtoklása évente több mint 1%-ba kerül a törzsrészvényeseknek, mert az elsőbbségi részvények költségét részvényhígítással fizetik.
Ha egy vállalatnak évi egymilliárd dolláros kifizetési kötelezettsége van, és ezeket törzsrészvény kibocsátásával fedezik, akkor az MSTR birtoklása lényegesen drágább, mint az IBIT birtoklása. És mindkettő lényegesen drágább, mint a fizikai bitcoin birtoklása.
A Twenty One Capitalnél alapvetően hisznek egy működő vállalatban, amely a bitcoinra és konkrétan a pénzáramlásra összpontosít. Szerintük a piac nagy érdeklődést mutat egy ilyen eszköz iránt az ő méretükben és léptékükben.
## Zárszó
Jack összefoglalja: az amerikai kormánynak döntenie kell: vagy gyengítik a dollárt és pénzt nyomtatnak, ami inflációs és az egekbe küldi a bitcoin árfolyamát, vagy nem. De a kettő egyszerre nem megy. A piacok most zavarban vannak, mert nem tudják, melyik forgatókönyv valósul meg.
Jack ismét hangsúlyozza: a lehető legizgalmasabb korszakban élünk. Senki sem fogja megmenteni az embereket. Az emberi jólét akkor áll helyre, amikor az önrendelkezést újra komolyan vesszük. A bitcoin az utolsó tulajdonjog-védelem a világon. A Nyugat már nem garantálja ezt.
Jack azzal zárja az epizódot, hogy örül annak, hogy részese lehet ennek a változásnak a közönségével együtt. Ez tényleg a legjobb korszak, amiben élni lehet, és áldás részese lenni ennek a történelmi pillanatnak.
https://www.youtube.com/live/u_w7Hhbxn3Y
Jack szerint minden generáció feladata, hogy jobb világot teremtsen. Napjainkban egybeesik a fiat pénz haldoklása, a bitcoin megszületése és a mesterséges intelligencia megjelenése. Ha valaki ambiciózus, erkölcsös, etikus és törődik a világgal, akkor ez a legjobb időszak a küzdelemre és a győzelemre.
## Politikai helyzet - Trump és a félidős választások
Az Egyesült Államokban 2025 novemberében félidős választások lesznek. A fogadóirodák szerint a Demokrata Pártnak közel 80%-os esélye van arra, hogy megszerezze a képviselőházat. Trump elnök nyíltan beszélt arról, hogy véleménye szerint ha a republikánusok nem nyerik meg a választásokat, ellene alkotmányos vádeljárást indítanak majd.
Trump történelmi személyiségnek tekinti magát, és hajlandó szélsőséges lépésekre is, hogy ezt bebizonyítsa. Jack hangsúlyozza, hogy ő maga nem politikai ember - nem szavazott és nem is hisz a politikai megoldásokban. Szerinte a politika nem fogja pozitív irányba változtatni a világot, hanem ehhez nyílt forráskódú szoftverekre van szükség.
## Jerome Powell "túszvideója"
A hétvégén rendkívüli esemény történt: Jerome Powell, a Federal Reserve elnöke videót tett közzé a Twitteren, amelyben bejelentette, hogy az Igazságügyi Minisztérium esküdtszéki idézést küldött neki, büntetőjogi vádemelés kilátásával kapcsolatban a múlt júniusi szenátusi bizottsági meghallgatása ügyében.
Powell világossá tette, hogy valójában nem a tanúvallomásáról vagy a Federal Reserve épületek felújításáról van szó. Az igazi ok az, hogy a Fed a gazdasági adatok alapján határozza meg a kamatokat, nem pedig az elnök preferenciái szerint. Powell kijelentette, hogy integritással végzi továbbra is munkáját, függetlenül a fenyegetésektől.
Jack szerint ez példátlan esemény, és bizonyítja azt, hogy a lehető legérdekesebb történelmi korszakban élünk. A pénz - amely az időnk és energiánk elvont formája - sorsát ezek az emberek határozzák meg, akik Jack szerint nem komoly személyiségek.
## A Fed "függetlenségének" mítosza
Sokan felháborodtak Trump támadásán, hivatkozva a Fed függetlenségére. Jack azonban matematikailag cáfolja ezt az állítást. Luke Gromen bejegyzése alapján:
Az amerikai adósság/GDP arány több mint 120%. Az amerikai valós kamatköltség meghaladja a bevételek 100%-át. Ebben a helyzetben a Fed kamatpolitikája ténylegesen meghatározza az amerikai gazdaságpolitikát és külpolitikát is, hiszen a kamatemelések növelik a kamatköltségeket, kiszorítva ezzel a szociális kiadásokat, a védelmi költségvetést és a külföldi segélyeket.
Egyszerűbben: amikor 38 ezer milliárd dolláros adósságod van, és pusztán ezen adósság kamata meghaladja a teljes bevételedet, akkor a Fed nem lehet független. Matematikailag lehetetlen. Az amerikai politikusok olyan helyzetbe vezették az országot, ahol a kamatpolitika határozza meg az ország védekezési és túlélési képességét.
## Ipari politika és a tulajdonjogok eróziója
Trump több bejegyzésben is bejelentette új politikáit. Az egyik szerint a védelmi vállalatok nem oszthatnak ki osztalékot és nem vásárolhatnak vissza saját részvényeket, hanem üzemekbe és berendezésekbe kell fektetniük. Ráadásul korlátozni fogja a vezető tisztségviselők fizetését is.
Jack rámutat: az elnök tulajdonképpen azt mondja, hogy "a vállalkozásoddal, a tulajdonoddal, a pénzáramlásoddal nem teheted azt, amit akarsz. Most én határozom meg, hogy mire fordítod a pénzedet."
Jack szerint az Egyesült Államok sokkal inkább hasonlít Kínára, mint szeretnénk elismerni. Trump részesedéseket szerzett vállalatokban anélkül, hogy fizetett volna értük - például az Intelben 10%-ot kapott "ingyen". Ez nem szabad piac, hanem a tulajdonjogok megsértése.
Biden kormányzása alatt a szólásszabadságot sértették meg azzal, hogy beavatkoztak a közösségi média platformokba. Trump alatt a tulajdonjogokat sértik meg. Mindkét esetben Kínára emlékeztető intézkedésekről beszélünk.
Jack szerint az egyetlen dolog, ami megvédheti természetes jogainkat, az olyan elosztott technológia, amely matematikát és kriptográfiát használ. A bitcoin az utolsó fennmaradt tulajdonjog-védelem a világon.
## Újraiparosítás és annak költségei
Trump gyakran beszél az újraiparosításról, arról, hogy visszahozzák a gyártást Amerikába. A kérdés azonban az, hogy ki fizeti meg ennek az árát. A 38 ezer milliárd dolláros lyukat valakinek veszteségként kell realizálnia.
Luke Gromen rámutat: 1940-ben a háborús gazdaságra való átállás 80% feletti maximális adókulcsot, tőkekorlátozásokat és a fogyasztási cikkek jelentős részének jegyrendszerét jelentette. Amerikának választania kell: vagy újraiparosítás komoly áldozatokkal, vagy megszorítások komoly áldozatokkal. Mindkét esetben lesznek nyertesek és vesztesek.
Trump 1,5 ezer milliárd dolláros védelmi költségvetést szeretne 2027-re. Ez mind pénznyomtatást igényel. De egyszerre akarnak újraiparosítani és úgy vezetni az országot, mint egy startupot. Ez nem működhet. Vagy pénzt nyomtatnak, vagy megszorításokat vezetnek be, de a kettő egyszerre nem megy.
## A kereskedelmi mérleg és a dollár
A vámok hatására az amerikai kereskedelmi deficit a legalacsonyabb szintre csökkent az elmúlt 10 évben. De a kereskedelmi deficit szűkülésének van egy másik oldala is: kevesebb dollár áramlik ki a világba. Ez kevesebb dollárlikviditást jelent.
Jack szerint részben ezért küszködik a bitcoin - néhány kormányzati intézkedés kevesebb dollárlikviditást eredményez. A kormányzatnak döntenie kell: összeomlás vagy pénznyomtatás? Mindkét esetben a bitcoin győz, de a két utat egyszerre nem lehet járni.
## Venezuela és a többpólusú világ
Jack előző epizódjában Venezuela elfoglalásáról beszélt. Most Marco Rubio külügyminiszter megerősítette Jack elemzését: nem az olajról szól a történet. Amerika bőven rendelkezik olajjal. A lényeg az, hogy nem engedhetik, hogy Kína, Oroszország és Irán kontrollálja a venezuelai olajkészleteket.
Rubio egyértelművé tette: "Nem fogjuk megengedni, hogy ide jöjjenek a nyugati féltekére, destabilizálják a régiónkat, és nekünk kelljen megfizetni az árát."
Ez egy többpólusú világról szól. Amerika biztosítani akarja saját féltekéjét, saját természeti erőforrásait. Trump még azt is kijelentette, hogy amit Kína csinál Tajvannal, az Kína dolga - újabb jele annak, hogy a világ megváltozott.
## A pénzügyi elnyomás kezdete
Trump bejelentette, hogy a Fannie Mae és Freddie Mac 200 milliárd dolláros készpénzállományát jelzálogkötvények vásárlására fogja fordítani, hogy csökkentse a jelzálogkamatok szintjét. Jack szerint ez már nem is mennyiségi lazítás (quantitative easing, QE), hanem "TE" - Trump easing, vagyis trumpi lazítás.
Trump lényegében azt üzeni: "Powell, ha te nem csinálod, én fogom megcsinálni." Ez rendkívül likviditásbővítő hatású, ami a bitcoin árfolyamát az egekbe küldheti.
Trump azt is bejelentette, hogy nem engedi tovább, hogy a hitelkártya-társaságok 20-30%-os vagy még magasabb kamatokat számítsanak fel. Jack szerint ez nem szabad piac. A szabad piacon úgy csökkennek a kamatok, hogy valaki jobb terméket épít és olcsóbban kínálja. A kormány által diktált árszabályozás inkább Kínára emlékeztet, mint Amerikára.
## Ki fizeti meg az árat?
Luke Gromen összefoglalása szerint Amerika választás előtt áll: gyengíteni akarja a dollárt, leértékelni az adósság/GDP arányt? Ez nagyon inflációs lenne, a Fed mérlege megtízszereződne, az arany és a bitcoin árfolyama pedig az égbe szökne.
Vagy nem akarja gyengíteni a dollárt, kisebb deficitet akar futtatni, úgy vezetni az országot, mint egy startupot? De akkor nem lehet újraiparosítani és megnyerni a mesterséges intelligencia versenyét Kínával szemben.
Egy ábra mutatja: az amerikai munkavállalók a gazdasági torta legkisebb szeletét kapják a statisztikai adatgyűjtés kezdete, azaz az 1940-es évek óta. Amikor Kína belépett a Kereskedelmi Világszervezetbe (WTO), ez a mutató zuhanásnak indult. Az elmúlt 30 évben az amerikai gazdaságpolitika a középosztályt és a munkásosztályt áldozta fel az amerikai kincstárjegyek piacának, Washington deficitköltéseinek és Kína oltárán.
Ha ezt a százalékot nem emelik jelentősen, Amerika nem tud versenyezni Kínával. De ha jelentősen emelik, a bérinfláció szárnyalni fog, ami felfelé löki a kamatokat, ami 120%-os adósság/GDP mellett és egy pénzügyi alapú gazdaságban adósságspirálba taszítja az országot.
Ezért Amerikának először le kell értékelnie az adósság/GDP arányt, különben valószínűleg elveszíti a nagyhatalmi versenyt Kínával szemben.
## A bitcoin hitelezés védelme
Egy Twitter-felhasználó kritizálta a Strike - Jack cégének - hitelezési termékét, mondván, hogy egy 10%-os hitelkártya jobb, mint egy 12%-os bitcoin fedezetű hitel, amelyben még likvidációs kockázat is van.
Jack részletes választ ad: aki azt gondolja, hogy a bitcoin fedezetű hitelek a hitelkártyákkal versenyeznek, az nem érti a terméket. A bitcoin fedezetű hitelek nem a legolcsóbb hitel megtalálásáról szólnak. Arról szólnak, hogy maximalizáljuk a hosszú távú bitcoin tulajdonlást.
A hitelkártyák olyan dollárt adnak kölcsön, amelyek még nincsenek a tulajdonunkban. A bitcoin fedezetű hitelek lehetővé teszik, hogy bitcoinban felhalmozott vagyon segítségével fedezzük kiadásainkat anélkül, hogy eladnánk a bitcoint.
Jack saját példája: minden fizetését bitcoinba konvertálja a Strike-on keresztül. A havi költéseit hitelkártyával fedezi. Amikor esedékessé válik a hitelkártya-számla, a Strike dinamikusan hitelt nyújt a platformon lévő bitcoin fedezete mellett, és kifizeti a számlát. Így soha nem kell eladnia bitcoinjait, mégis használhatja a felhalmozott vagyonát.
Ez két alapvetően különböző termék. Jack mindkettőt használja. A hitelkártya olyan dollárhoz nyújt hozzáférést, amely még nincs meg. A bitcoin fedezetű hitel pedig olyan vagyont mozgósít, amely már megvan bitcoinban.
## Miért 12% a kamat?
Jack elmagyarázza: egy 12%-os hitel egy 50%-os éves összetett növekedési rátájú (CAGR) eszköz fedezete mellett olcsó. Egy 8%-os hitel egy 3%-os CAGR eszköz (ingatlan) fedezete mellett őrültség.
A lényeg: az embereknek egy 50%-os CAGR eszközben kellene megtakarítaniuk (bitcoin), nem 3%-osban (ingatlan). A 12% rendkívül olcsó, mert a vagyon sokkal gyorsabban gyarapodik ennél. Ráadásul az amerikai tőkenyereség-adó minimálisan 20%, tehát amíg a kamat kevesebb, mint 20% és kevesebb, mint a bitcoin növekedési rátája, addig rendkívül kedvező.
Jack azt is elmagyarázza, hogy a bitcoin fedezete mellett nyújtott dollár hitelek eredendően drágák. Ki az, aki egy 50%-os növekedési rátájú eszköz birtoklása helyett inkább 12%-ért hitelezne? Nagyon költséges megtalálni azt a befektetőt, aki hajlandó dollárt adni bitcoin fedezet mellett, ahelyett hogy maga vásárolná meg a bitcoint.
## A Strike hitelkeret terméke
Jack lelkesen beszél az új termékükről, amely kevesebb, mint egy hónapon belül elindul. Ezek nem 12 hónapos futamidejű nagyobb hitelek lesznek, hanem dinamikus hitelkeretek a számlafizetésekhez.
Ahelyett, hogy nagy összeget kellene kölcsönvenni egyszerre, ami kényelmetlenné válhat, a Strike kis, számla méretű hiteleket nyújt dinamikusan. Ahogy az ember bitcoinban gyűjti a megtakarításait, az életének természetes részévé válhat, hogy ez a bitcoin állomány javítja az életminőségét - anélkül, hogy nagy összegeket kellene egyszerre felvenni.
Jack szerint ez lesz a legjobb módja a bitcoin fedezete melletti hitelezésnek bitcoinerek számára - árképzés, likvidációk, fedezeti arányok, a hitelek kombinálása, előtörlesztés, minden tekintetben.
## A Twenty One Capital bitcoin tartaléka
Egy álhír terjedt arról, hogy a Twenty One Capital (Jack cége) bitcoint adott el. Jack tisztázza: a tartaléki igazolás (proof of reserves) továbbra is mutatja a 43 513 bitcoint. Vásároltak egy bitcoint és elküldték azt egy vállalkozónak fizetségül a munkájáért. Ez üzleti kiadás volt, nem az állomány eladása.
Jack megemlíti, hogy nagy terveik vannak új üzletágakkal, amelyek szerintük rendkívül nyereségesek lesznek. Különös hangsúlyt fektetnek a hitelezési területre, amely Jack véleménye szerint súlyosan félreértett és alulbefektetett.
## Michael Saylor és Danny vitája
Jack kommentálja a Michael Saylor és a What Bitcoin Did podcast Dannyje közötti interjút. Jack őszintén bevallja, hogy nem érti, mi volt olyan sértő abban, amit Danny mondott. Danny csak azt kérdezte, hogy mindezek a bitcoin tartalékkezelő vállalatok együtt tudnak-e létezni, és van-e elég nagy piac számukra anélkül, hogy valódi, nyereséges üzletük lenne.
Michael védekező és ellenséges volt, ami Jack szerint nem hasznos. Senkit sem kellene mentesíteni a kritika, a kérdezés vagy az átgondolt beszélgetés alól. A bitcoinerek tartják tisztességben a bitcoint. Ez a kollektív feladatunk hálózatként.
Jack hangsúlyozza: senkinek sincs joga megmondani másoknak, hogy mit gondoljanak vagy mit kérdezzenek. Az egészséges, nyílt, nyilvános vita az, ami idáig elhozott minket. Jack kijelenti, hogy senki sem állíthatja meg abban, hogy olyan bitcoiner legyen, amilyen mindig is volt.
## A bitcoin tartalékkezelő vállalatok elemzése
Jack megosztja saját véleményét: nem biztos abban, hogy ezeknek a bitcoin tartalékkezelő vállalatoknak a nettó eszközérték (NAV) felett kellene kereskedniük. Miért kellene?
A strukturájukba be van építve, hogy sok törzsrészvényt kell eladniuk. A fizikai bitcoin vásárlása semmibe nem kerül a megszerzés után. Az IBIT vásárlása évente kb. 25 bázispontba kerül. Valaminek, például az MSTR birtoklása évente több mint 1%-ba kerül a törzsrészvényeseknek, mert az elsőbbségi részvények költségét részvényhígítással fizetik.
Ha egy vállalatnak évi egymilliárd dolláros kifizetési kötelezettsége van, és ezeket törzsrészvény kibocsátásával fedezik, akkor az MSTR birtoklása lényegesen drágább, mint az IBIT birtoklása. És mindkettő lényegesen drágább, mint a fizikai bitcoin birtoklása.
A Twenty One Capitalnél alapvetően hisznek egy működő vállalatban, amely a bitcoinra és konkrétan a pénzáramlásra összpontosít. Szerintük a piac nagy érdeklődést mutat egy ilyen eszköz iránt az ő méretükben és léptékükben.
## Zárszó
Jack összefoglalja: az amerikai kormánynak döntenie kell: vagy gyengítik a dollárt és pénzt nyomtatnak, ami inflációs és az egekbe küldi a bitcoin árfolyamát, vagy nem. De a kettő egyszerre nem megy. A piacok most zavarban vannak, mert nem tudják, melyik forgatókönyv valósul meg.
Jack ismét hangsúlyozza: a lehető legizgalmasabb korszakban élünk. Senki sem fogja megmenteni az embereket. Az emberi jólét akkor áll helyre, amikor az önrendelkezést újra komolyan vesszük. A bitcoin az utolsó tulajdonjog-védelem a világon. A Nyugat már nem garantálja ezt.
Jack azzal zárja az epizódot, hogy örül annak, hogy részese lehet ennek a változásnak a közönségével együtt. Ez tényleg a legjobb korszak, amiben élni lehet, és áldás részese lenni ennek a történelmi pillanatnak.
https://www.youtube.com/live/u_w7Hhbxn3Y